삼성전자 Q1 2026
"We delivered our highest ever quarterly revenue and operating profit" — Soon-Cheol Park, CFO
2026년 4월 30일 컨콜 · KOSE: 005930
매출
134조
▲ +43% QoQ
영업이익
57조
▲ +185% QoQ
OPM
43%
▲ vs 21% Q4
EPS
7,123
▲ 2.4x QoQ
컨콜 톤 점수
72
▲ +3 vs Q4
컨콜 톤 종합 점수: 72 / 100
Q1 2026
72
Q4 2025
63
Q3 2025
60
Q2 2025
56
컨콜 톤 점수 추이
이번 분기 점수 구성
분기별 톤 차원 비교
종합 판단
DS (반도체) ★★★☆☆ HBM4 첫 양산, DRAM ASP +90%
Display ★★★☆☆ 계절성, 대형 QD-OLED 게이밍 견조
Foundry ★★★☆☆ 2nm 수주 확대, Taylor Fab 투자
VD (TV) ★★★☆☆ Neo QLED·OLED·75인치+ 견조, 원자재↑
실적 전달력 ★★★☆☆ 134조 매출·57조 OP·43% OPM — 모든 지표가 사상 최대. HBM4·DDR5·eSSD가 견인.
메모리 경쟁력 ★★★☆☆ HBM4 최초 양산→완판. HBM4E Q2 샘플. PCIe Gen6 SSD. 2027년 선주문. 독보적 포지션.
파운드리 진전 ★★★☆☆ 2nm Gen2 2H 양산, 1.4nm 개발 순항. Silicon Photonics 수주. 그러나 아직 적자.
컨콜 톤 ★★★☆☆ 72점 — 실적은 100점인데 소통은 보수적. 한국 대기업 특유의 '절제'가 진정성·가이던스 투명성 점수를 낮춤.
리스크 요인 ★★★☆☆ 노조 총파업(5~6월), 중동 지정학, 관세, 메모리 사이클 변곡점, 원가 압박.
지난 분기 요약
Q4 2025
- 매출 ~94조, OP ~20조
- 메모리 턴어라운드 1분기차
- HBM4 양산 준비 발표
톤 점수: 73 / 100
Q3 2025
- DS 흑자 전환
- HBM3E 매출 본격화
- DX 수익성 방어
톤 점수: 70 / 100
Q2 2025
한눈에 보는 실적
메모리: AI가 만든 구조적 슈퍼사이클
- <strong>HBM4:</strong> 2월 세계 최초 상업 출하. 1C nano 공정 기반. 생산 가능 물량 전량 Sold Out. Q3부터 HBM 판매의 50%+ 차지 예상. 연간 HBM 매출 3배+ 성장.
- <strong>HBM4E:</strong> Q2 샘플 출하 — 16Gbps pin speed, 4.0TB/s bandwidth. 1C nano 기술력 기반 가속 개발.
- <strong>서버 DRAM/NAND:</strong> DRAM bit growth +low teens% QoQ, NAND +low 20% QoQ. 고객 수요 충족률 역대 최저. 2027년 선주문 유입 중.
- <strong>멀티이어 계약:</strong> 주요 고객사들이 중장기 공급 물량 확보 위해 접근. 과거 신뢰 기반 계약과 달리 구속력 있는 커미트먼트 형태.
- <strong>컨벤셔널 DRAM 역전:</strong> 단기 마진은 HBM보다 낮은 레거시가 더 높은 기현상 발생. HBM은 연간 선가격 협상 vs 컨벤셔널은 분기별 상승 반영 차이. 2027년이면 HBM 마진 격차 크게 축소 전망.
- <strong>SOCAMM2 & PCIe Gen6 SSD:</strong> 업계 최초 출하. 고객 인증 진행 중. "outstanding performance competitiveness" 평가.
파운드리 & 시스템 LSI: 미래 성장축
- <strong>MX (갤럭시):</strong> S26 시리즈 플래그십 출시로 QoQ 매출 성장. Ultra 모델 기여도 확대. 그러나 메모리 가격 급등(+low 90% QoQ)으로 수익성 약화 불가피. 폴더블·AI 글래스 등 폼팩터 혁신 지속.
- <strong>VD (TV):</strong> Neo QLED·OLED·75인치+ 프리미엄 견조. 원자재·물류비 상승 압박. 월드컵 특수(Q2) — 참가국·경기수 증가로 TV 수요 기대. Micro RGB TV 신모델 출시.
- <strong>AI 전략:</strong> 갤럭시 AI + TV Plus + SmartThings — 모든 기기에 AI 통합. 온디바이스 AI 경험 차별화.
DX: 모바일·TV, 원가 압박 속 프리미엄 전략
- <strong>MX (갤럭시):</strong> S26 시리즈 플래그십 출시로 QoQ 매출 성장. Ultra 모델 기여도 확대. 그러나 메모리 가격 급등(+low 90% QoQ)으로 수익성 약화 불가피. 폴더블·AI 글래스 등 폼팩터 혁신 지속.
- <strong>VD (TV):</strong> Neo QLED·OLED·75인치+ 프리미엄 견조. 원자재·물류비 상승 압박. 월드컵 특수(Q2) — 참가국·경기수 증가로 TV 수요 기대. Micro RGB TV 신모델 출시.
- <strong>AI 전략:</strong> 갤럭시 AI + TV Plus + SmartThings — 모든 기기에 AI 통합. 온디바이스 AI 경험 차별화.
전망 & 가이던스
2nm Gen2
2H 2026 양산. AI/HPC·오토모티브·로보틱스·항공우주로 어플리케이션 다변화. 대형 고객사와 2nm 프로젝트 논의 중.
1.4nm
개발 일정 준수 중. 주요 고객사와 engagement 진행. 파운드리-메모리 턴키 수요 증가.
Silicon Photonics
광통신 모듈 선도업체 전략 프로젝트 수주. CPO(Co-packaged Optics) 사업 개발. 데이터센터 고대역·저전력 전송 수요.
Exynos 2700
순조로운 개발. 전작(2600) 대비 AI 성능 향상. 데이터센터→온디바이스 추론 시장 확대에 커스텀 SoC로 대응.
KRW 110조+
설비·R&D 투자 계획. 평택·테일러·용인 반도체 클러스터 + 차세대 기술 R&D. 2026 CapEx 대폭 증가 예상.
10조 자사주
매입 완료. 7,340만 보통주·1,360만 우선주 소각 (1.5조원 규모). 분기 배당 372원/주. 연간 최소 9.8조원 배당.
Q&A 하이라이트
Lee Sei Cheol (Citi)
메모리 멀티이어 계약 추진 현황은? 노조 보너스 협상·파업 영향은?
Kim(Jaejune): NDA로 상세 불가하나, 주요 고객사가 중장기 물량 확보 위해 접근. 구속력 있는 커미트먼트로 전환 중. Park(CFO): 보너스 충당금 미반영. 노조 파업(5/21~6/7)에 법적 프레임워크 내 전담팀 가동.
Woo Dong-je (BofA)
메모리 실적 세부 내역? 노조 파업 생산 차질 가능성?
Kim: DRAM ASP +low 90% QoQ, NAND +high 80%. 서버 bit shipment DRAM low teens%, NAND low 20%. Park: 법적 대응 체계 구축, 생산 차질 최소화. 노사 대화 지속.
Nicolas Gaudois (UBS)
중동 분쟁 장기화 — 원자재·물류·전력 공급 리스크는? MX 수익성 방어 전략?
Park: 이스라엘·중동 공정가스 안전재고 확보, 대체 공급선(미·일) 확보. 유가 상승분 모니터링. Cho(MX): 메모리 가격 상승 불가피, S26·신규 A시리즈 판매 확대로 원가 효율화.
Kim Dongwon (KB)
메모리 Q2 bit growth 전망? 휴머노이드 로보틱스 전략?
Kim: DRAM single-digit% QoQ, NAND low single-digit% (재고 제약). Park: 허준 교수 리더십 하에 기술 진전. Physical AI. 제조 로봇→홈·리테일 순차 확장.